当前观点：人民币对美元在岸、离岸价格击破7.1

记者 叶麦穗 广州报道 5月31日，人民币对美元中间价报7.0821，较前一交易日下调3个基点。至此人民币兑美元中间价5月累计调贬1767个基点报7.0821，跌至2022年12月1日以来最低。今日人民币在岸和离岸价也表现得较为弱势，盘中纷纷击穿7.1，波动超过200个基点。

离岸、在岸人民币双双破7.1

中国国际期货股份有限公司高级研究员汤林闽对记者表示，近期人民币仍维持贬值趋势，外部逻辑在于：近期美国经济数据偏强劲，尤其是劳动力市场韧性仍强且通胀粘性继续凸显；并且，不久前美联储多位官员发表鹰派发言。二者叠加致美联储6月加息预期显著升温，令美元走强，施压人民币。此外近期中国经济数据相对疲弱，除了4月份经济数据大多低于预期外，5月份制造业PMI继续下行并处于收缩区间，体现中国经济复苏动能相对不足，市场预期下降，对人民币形成拖累。

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东方金诚首席宏观分析师王青也认为，近期，在岸人民币对美元汇率在“破7”后持续走低，主要有两个原因：首先，受市场对美联储6月停止加息、年内转向降息的预期出现波动，以及美国债务上限临近推高避险需求等因素影响，美元指数持续走高；比价效应下，人民币对美元汇率随之下行，符合正常市场波动规律。可以看到，5月17日在岸人民币“破7”后，截至昨日收盘共贬值1.31%，而同期美元指数升值1.17%。在此期间，欧元、日元、英镑等主要非美货币对美元分别贬值1.17%、1.62%和0.65%，而同期CFETS等三大一篮子人民币汇率指数保持基本稳定。这也意味着近期人民币对美元并未出现单独快速贬值走势。其次，这段时间处于国内宏观数据“真空期”，4月消费、投资、工业生产数据整体走势偏弱，或对市场情绪仍有一定影响。

“两周前开始，美元就出现明显走高的态势，加上国内经济数据显示恢复趋缓，人民币对美元随之走低。”某国有大行外汇交易员表示。

美元走强，主要是美元指数强势力挺。5月11日之后，美元指数出现明显的拉升，目前美元指数在104.4点附近徘徊，此前该指数曾跌至100.788点，正当市场对于指数100点支撑力感到担忧之际，指数翻身向上。

从经济基本面来看，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，虽然国内经济数据出现短期波动，内需复苏进度偏缓，但经济保持恢复态势；外贸韧性足和人民币资产长期配置吸引力足，基本面有支撑，人民币有望在合理均衡水平附近双向波动。

兴业研究指出，美元指数受基本面支撑走强、年中分红购汇和旅游购汇助推，美元兑人民币进入反弹波段。建议抓住结汇窗口。

根据CME“美联储观察”，美联储6月维持利率不变的概率为33.5%，加息25个基点的概率为66.5%；到7月维持利率在当前水平的概率为20.2%，累计加息25个基点的概率为53.4%，累计加息50个基点的概率为26.4%。

年内人民币兑美元或到6.8

综合市场观点来看，虽然此次在岸、离岸人民币盘中再度破“7”，但并未改变中长期人民币币值的支撑力量。

4月4日，央行行长易纲在2023中国金融学术年会暨中国金融论坛年会上的讲话中提到，我们坚持让市场在汇率形成中起决定性作用，总体上人民币汇率是由市场决定的。

易纲还表示，过去五年，人民币对美元三次“破7”，第一次是2019年8月，第二次是2020年2月，第三次是去年9月，前两次用了5个月回到7下方，去年用了3个月。易纲强调，“这是市场供求的结果，说明我国外汇市场具有韧性，有能力实现动态均衡。”

中国外汇投资研究院副院长赵庆明表示，总体来看，虽然暂时破“7”，但不会出现大幅贬值的情况，也不会重新贬回到去年7.30的低点，这个可能性是基本不存在的。

王青也判断，短期内，人民币“破7”态势或将持续一段时间，但突破上一轮7.32低点的可能性不大。一方面，伴随美联储本轮加息过程进入收官阶段，加之银行业危机影响下，美国经济下行压力进一步加大，后期美元指数持续上升的可能性较小。另一方面，当前国内美元存款利率已进入顶部区间，进一步上升的概率很小；而伴随国内经济持续修复，包括人民币存款利率在内的各类市场利率回升是大趋势。这样来看，当前结汇率偏低、售汇率较高态势也难持续，后期人民币汇率走势将重回基本面主导。在今年海外经济下行，国内经济持续复苏前景下，人民币难有较大贬值空间。

王青预测，下半年伴随国内经济修复过程持续，同时综合考虑其它影响因素，年底人民币对美元汇率同比有可能出现2.0%左右的小幅升值，也就是从去年底的6.95，小幅升至6.8左右。他表示，本轮人民币兑美元汇价“破7”，更多是外汇市场正常波动的结果。接下来监管层可能会通过强化市场沟通等方式，适度引导市场预期，防范汇市“羊群效应”过度聚集，但像去年9月那样，通过政策手段介入干预的必要性不大。